財務

本文以香港大學（The University of Hong Kong, HKU / 港大）官方年報(Annual Report)與年度賬目摘要(Extract from the University's Annual Accounts)為主要來源，梳理港大的年度綜合收入/支出、盈餘、儲備與收入結構。本篇屬 00–12 參考區（事實型），據實記數，不標可信度徽章。

口徑説明： 港大的財政年度(financial year)為每年 7 月 1 日至次年 6 月 30 日（如「2023–24」指 2023 年 7 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日）。本文數字主要採用港大綜合實體(Group)口徑（以港元 HK$ 計）；凡涉精確金額，均儘量標註財政年度與官方出處。讀者引用時，請以港大年報 / 財務報表官方原文為準。

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# 一、年度綜合收入與支出（2023–24 與 2024–25）

據 港大《2024–25 年度賬目摘要》^※及 《2023–24 年度賬目摘要》^※（綜合實體 Group 口徑）：

據 港大 2024–25 年度賬目^※，綜合收入較上年再增約 11.2%，支出增約 7.6%，盈餘增至 HK$4,814 百萬，創近年新高。據 2023–24 年度賬目^※，該年度綜合支出較上年增加約 6%，達 HK$12,996 百萬；其中教學、學習及研究(teaching, learning and research)的支出由上年 HK$8,877 百萬升至 HK$9,615 百萬。2022–23 至 2023–24 全面收益總額（盈餘）由 HK$1,961 百萬增至 HK$3,918 百萬，接近翻倍——主要由投資收益回升及收入增長帶動（見下）；2024–25 年度盈餘進一步增長約 23%，延續同一趨勢。

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# 二、收入結構（2023–24 與 2024–25）

據 港大《2024–25 年度賬目摘要》^※、《2023–24 年度賬目摘要》^※及 港大年報 ebook^※，兩個年度的主要收入分項如下：

# 2.1 政府撥款(UGC)：曾經最大、如今佔比持續走低的單一來源

香港大學是 大學教育資助委員會（University Grants Committee, UGC，教資會）^※資助的法定公立大學。教資會撥款曾長期是港大最大、最穩定的單一收入來源，但佔比正逐年走低：2023–24 年度政府撥款為 HK$7,038,863 千（約 70.4 億港元），佔當年綜合收入的 41.7%；2024–25 年度降至 HK$6,636 百萬（約 66.4 億港元）^※，佔比進一步降至 35.3%——一方面是學費與投資收入增長的「稀釋」效應，另一方面也與教資會 2025–28 期撥款削減及一次性儲備退還要求直接相關。撥款機制、三年期整體補助金結構及本地/非本地學費加費路線圖，詳見 教資會撥款與學費的天平(ugc-funding-and-tuition-model.md)。

教資會撥款的整體框架、各校撥款額及香港八大公立大學的橫向比較，以 教資會官網統計^※為準。

# 2.2 學費及課程費用：新晉最大收入來源

2023–24 年度學費、課程及其他費用為 HK$5,650,103 千（約 56.5 億港元），2024–25 年度進一步升至 HK$6,755 百萬（約 67.6 億港元）^※，歷史上首次超過政府撥款，成為港大最大單一收入來源。這一位次互換由兩條力量共同推動：本地生學費在凍結 27 年後於 2025/26 學年啓動三年期加費，以及非本地生學費以年均 8% 以上速度持續上調、錄取上限同步擴大。其中包含教資會資助課程的學費，以及自資課程、研究院課程等非資助課程收入。港大各類課程學費的具體水平，另見招生模塊(02-admissions)。

# 2.3 投資收益：盈餘的「放大器」

利息及投資淨收益是港大盈餘波動的主要來源。據歷年年度賬目，該項由 2022–23 的 HK$456,007 千，躍升至 2023–24 的 HK$1,627,001 千，2024–25 年度再增至 HK$2,647 百萬（約 26.5 億港元）^※，佔當年綜合收入的 14.1%，是三年間連續兩度帶動盈餘顯著增長的核心變量。投資收益隨金融市場表現而年度間大幅波動——2021–22 年度曾錄得逾 20 億港元的淨虧損，是近五年唯一齣現負值的年份（詳見下文五年趨勢表）。港大投資治理架構（長期投資池、投資室、ESG 政策）詳見 捐贈基金與投資管理(endowment-and-investment-management.md)。

# 2.4 捐贈(Donations & benefactions)

2023–24 年度捐贈收入為 HK$917,398 千（約 9.2 億港元），2024–25 年度小幅增至 HK$945 百萬（約 9.5 億港元）^※。港大透過校友事務及拓展部、香港政府配對補助金計劃及重大私人捐贈推動發展；歷史與現代的重大捐贈詳見 捐贈人與命名捐贈篇(benefactors-and-donors.md)，個案研究另見 田氏捐贈世家(tang-family-donor-dynasty.md) 與 2005 李嘉誠命名捐贈(li-ka-shing-2005-naming-gift.md)。

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# 三、支出結構（2023–24 與 2024–25）

據 港大 2024–25 年度賬目^※，2024–25 年度綜合支出為 HK$13,984 百萬，較上年 HK$12,996 百萬增約 7.6%。按用途分項如下：

與香港其他教資會資助院校一樣，港大支出長期以員工成本(staff cost) 為最大單項——教學、學習及研究一項即佔綜合支出逾三分之二，反映大學每年最大、最剛性的開支是教職員薪酬。逐項支出（員工成本細分、樓宇維護、學生服務等）請以港大《年度賬目》正文表格為準。

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# 四、資產與儲備淨額

據 港大《2024–25 年度賬目摘要》^※，截至 2025 年 6 月 30 日（並列 2024 年 6 月 30 日比較數）：

港大的基金 / 儲備淨額由 2023–24 的約 358.6 億港元，增至 2024–25 的約 406.8 億港元，反映當年盈餘（HK$4,814 百萬）的累積。儲備淨額按資金性質細分為教資會(UGC)基金、受限制基金（捐贈基金主要載體）及其他基金三大類，逐項拆解及與亞洲同類大學的橫向比較，詳見 捐贈基金與投資管理(endowment-and-investment-management.md)。港大另設有捐贈基金(endowment)及各類指定用途基金，詳細分類以 港大財政速查(Quick Stats)^※及年報附註為準。

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# 五、五年財務趨勢（2020–21 至 2024–25）

把近五個財政年度並排比較，能更清楚看出港大財務表現隨投資市場週期起伏的規律：

數據來源：歷年港大《年度賬目摘要》（綜合實體口徑）；2021–22 年度受全球資本市場下行拖累，是近五年唯一齣現全面虧損的年份。

五年間，港大綜合收入從約 96.7 億（2021–22 全年，因疫情下投資虧損拖累全面收益轉負，但收入本身當年為 HK$9,567 百萬）波動上升至 187.8 億港元，年度盈餘高度依賴投資市場表現——這一規律與港大官方年報註釋一致：「綜合收入增長，主要源於投資表現改善及政府撥款與學費的增加」^※。投資順風年份（2020–21、2023–24、2024–25）盈餘顯著，逆風年份（2021–22）則直接侵蝕盈餘甚至轉虧，凸顯港大對資本市場週期的敞口。

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# 六、香港八大公立院校財務盈餘橫向比較(2023–24)

港大在香港八所教資會資助院校中體量最大，其盈餘表現也在同儕中位居前列。據 中新網綜合報道^※整理的六所已披露院校 2023–24 年度數據：

口徑：上表為公開報道綜合整理的六所已披露院校數字，非港大官方年度賬目內容，僅供橫向參考；理大、教大數字未見於該報道，未納入合計。

報道指出^※，六校 2023–24 年度盈餘普遍改善，主因是投資市場回暖、教資會整體補助金及指定用途撥款增加，以及學費收入隨非本地生擴招而增長——與港大自身的三大驅動力（投資、撥款、學費）完全一致。城大更「轉虧為盈」，反映 2022–23 年度投資市場逆風是普遍現象，而非港大獨有。港大的盈餘規模約為第二名中大的 1.76 倍，反映其在八大中最大的資產規模與最廣的收入基礎。

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# 七、財政展望：撥款削減與結構性壓力(2025–28)

儘管 2024–25 年度盈餘創新高，港大及香港各公立大學正同時面對教資會 2025–28 三年期撥款的結構性削減：據 香港特區政府 2025–26 預算案回應^※，2025–28 期整體補助金以逐年 2% 遞增效率節省方式壓縮，三年合計削減約 28 億港元（八校口徑），並要求八校合共退還綜合發展儲備金(GDRF)中的 40 億港元。港大作為八校中體量最大者，在該輪調整中承擔相應份額的撥款削減與儲備退還壓力。

這一背景解釋了為何港大近兩年收入結構出現「學費反超撥款」的位次互換——本地學費加費與非本地生擴招／加費，正部分對沖教資會撥款端的緊縮。完整的三年期撥款數字、撥款結構、學費路線圖及非本地生比例調整，詳見 教資會撥款與學費的天平(ugc-funding-and-tuition-model.md)。

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# 八、查無 / 待核實

• 捐贈基金(endowment)總額的逐年精確數字： 港大年度賬目以「基金 / 儲備」綜合列示；獨立的「endowment 總額」未在公開年度賬目摘要中單列精確百萬港元數值，標註為待核實，請以港大財務處報表附註為準。
• 「其他收入淨額」逐項明細： 部分小計未在賬目摘要中單列，以「餘額」形式存在，需核對年報正文表格。

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# 互見

• 教資會撥款與學費的天平 — 三年期撥款結構、本地/非本地學費加費路線圖
• 捐贈基金與投資管理 — 儲備淨額分類、長期投資池與治理架構
• 捐贈人與命名捐贈 — 重大捐贈與命名禮物
• 田氏捐贈世家 — 捐贈個案研究
• 招生模塊(02-admissions) — 學費水平
• 校友網絡與發展籌募(06-people) — 配對補助金與籌募

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